приходит в тот момент, на который рассчитывается текущая стоимость инвестиций.

Пример 11:

облигация, приобретенная за 1000 рублей, приносит купонный доход 8% ежегодно, первая купонная выплата производится в момент сразу после приобретения. Срок до погашения 3 года. Найти текущую стоимость на момент приобретения облигации.

Год

Платежи

Коэффициент дисконтирования

Текущая стоимость 0

80 руб.

1

80 руб.

1

80 руб.

1/1,08

74,07 руб.

2

1080 руб.

1/1,082

925,93 руб. Общая текущая стоимость 1080 руб.

Общая формула для расчета текущей стоимости денежных потоков при условии получения первого платежа в момент, на который рассчитывается настоящая стоимость, принимает вид:

где

С0 – первый платеж, не дисконтированный, поскольку он получен в момент времени, на который рассчитывается текущая стоимость. Его будущая стоимость равна текущей стоимости. Математическое объяснение таково: для платежей, приходящих во время 0:

т. е. коэффициент дисконтирования равен 1.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1. Что выражает процентная ставка, используемая при расчете текущей стоимости аннуитета?

2. Чему равен коэффициент дисконтирования для платежа, полученного в момент расчета текущей стоимости аннуитета?

В подготовке учебного пособия принимали непосредственное участие, а также были использованы материалы, разработанные следующими авторами:

Глава 1. Б. Берд.

Глава 2. Марченко А.

Глава 3. Б. Берд, Радыгин А, Кокошкин К., Чекашкин Ю.

Глава 4. Б. Берд, Радыгин А., специалисты группы мониторинга Price Waterhouse.

Глава 5. Б. Берд.

Глава 6. Радыгин А., Алексеева Е., Чураева М., специалисты группы мониторинга Price Waterhouse.

Глава 7. Б. Берд.

Глава 8. Марченко А.

Глава 9. Радыгин А., Олейник Л., Малова М., Глушецкий А.

Глава 10. Радыгин А., Редькин И., Субботин Д.

Глава 11. Радыгин А., Марченко А.

Глава 12. Кубасова Е., Теплухин П.

Глава 13. Радыгин А., Левенчук А., специалисты группы мониторинга Price Waterhouse.

Глава 14. Марченко А.

Глава 15. Радыгин А., Алексеева Е., Чураева М., специалисты группы мониторинга PriceWaterhouse.

Глава 16. Петренко Е.

Глава 17. Петренко Е.

Глава 18. Марченко А., Олейник Л., Алексеева Е.

Замечания и предложения по структуре и содержанию просим направлять по адресу: 121099 Москва, а/я 360.

--">